文｜南梁

如今回首来看科大讯飞的发展，定位逐渐模糊，投资拉胯了业绩，这种情况下千亿目标如何实现？

科大讯飞公布了去年全年的业绩预告，其归母净利润预计下滑约60％－70％。

对此，公司表示持股的三人行、寒武纪、商汤等公司股价变动为主要原因。

实际上，在之前的财报中，科大讯飞也表示过因同样的原因导致的业绩下滑，甚至曾减持过，但如今这一原因对科大讯飞的影响依旧不小。

要知道，这几个企业可是热衷投资的科大讯飞好不容易挖到的独角兽公司，但他们似乎都不大赚钱。

除了投资外，科大讯飞的最大收入业务也从核心业务转为了教育产品与服务业务，作为一家科技公司，其定位似乎逐渐变得模糊了。

【业绩预亏六到七成】

1月29日晚间，A股上市公司科大讯飞发布2022年度业绩预告。

据公告显示，去年全年科大讯飞预计实现归母净利润为4．67亿元－6．23亿元，相比2021年同期的15．56亿元归母净利润规模，下滑了约60％－70％，近乎缩水了10亿元左右。

对于业绩的下滑，科大讯飞表示为两方面，一是因为公司2022年在教育、医疗等方向上新增投入8亿元，而这些投入在2022年尚未形成收入；二是因为公司持股的三人行、寒武纪、商汤等金融资产因股价波动导致公允价值变动收益金额较上年同期减少约 5．87 亿元，也是导致其预计归母净利润大幅下跌的主要影响因素。

简单点来说，就是近期投资的项目尚未到收入期，而以往投资的项目还亏了。

其实往前来看，科大讯飞因为投资而拉垮业绩的现象早就出现了。

在2021年时，科大讯飞就持有三人行、寒武纪、商汤三只股票，三家的最初合计成本约0．22亿元，2021年期初合计公允价值约5．47亿元，期末约8．5亿元，2021年合计增值约3．04亿元。

然而到了去年上半年截止，其账面价值从 8．5亿元已经缩减至6．88亿元。

去年下半年，科大讯飞曾表示：“非流动金融资产较期初下降31．56％，主要系本期减持三人行、寒武纪及商汤所致。”

这表示这三只股票的下跌趋势由来已久，且不断地给科大讯飞带来压力，甚至使其进行了减持操作，但即便如此，从如今其披露的预计业绩来看，这三只股票依旧给科大讯飞的业绩拉了不小后腿。

其实从科大讯飞的布局来看，无论是业务结构还是多点投资的战略，这些操作的主要目的都是赚钱，但实际效果却似乎并不理想。

【热衷投资却给业绩拉了后腿？】

其实科大讯飞在投资上一直动作频频，要说其投资了多少，那只能说又多又杂了。

除了一开始零散地投资了几家公司外，其在2018年开始投资动作便越发密集起来，包括智慧教育、智能城市、AI语音、智能汽车等领域。

而根据其投资脚步来看，几乎是哪里是风口，科大讯飞的投资就会到哪里。

比如2017年后的教育风口，科大讯飞便在这一领域频频落子，期间先后成立、增资多家教育相关公司。

到了机器人风口崛起，科大讯飞又投资了多个细分赛道终端机器人，同时还投资了机器视觉、软件开发等辅助技术。

就像近几年最火热的智能汽车一样受到了科大讯飞的关注，不仅与广汽资本共同出资成立星河智联，还投资了自动驾驶玩家知行科技。

可以看出，科大讯飞在投资上的动作非常频繁，而在这么多投资中，寒武纪、优必选、国仪量子、商汤科技这些公司可以说是科大讯飞挖到的独角兽。

但是，早期这些独角兽的发展确实很快，寒武纪在短短几年中估值就翻了十几倍，上市后市值更是超千亿，但这些独角兽企业却也有一个致命的问题——赚钱。

寒武纪在上市后，股价一路滑滑梯式的下滑，市值近乎蒸发八成，优必选的上市之路也一推再推，营收增长的同时对盈利情况却闭口不谈。

其实以近两年科大讯飞的业绩表现就能看出，独角兽企业的投资让科大讯飞的业绩承压，就连其自己也多次发布公告表示这些公司的股价波动是归母净利润下滑的主要原因。

【科技高企，C端产品成主要收入？】

除了热衷投资外，科大讯飞的营收结构也发生了变化。

一开始，科大讯飞以语音识别而闻名市场，在国内的语音识别市场上，科大讯飞的市占率高达60％。

然而，在长久的发展之下，科大讯飞的业务越来越多，而AI技术的收入占比却越来越低，换句话说，就是AI技术的核心业务，早已不是挑起公司业绩大梁的主力。

在科大讯飞的营收结构中主要有三大业务：教育产品与服务、信息工程和开放平台。而教育产品与服务业务的收入占比就高达32．82％，其也逐渐成为了公司的主要收入来源。

要知道，在2007年时，公司的信息工程与运维服务的收入占比为60．86％，到了2021年信息工程与运营商业务加起来才31．88％，其核心业务的收入占比近乎腰斩。

科大讯飞的重心偏移其实和环境也有很大关系，在美国几乎垄断了上游的核心技术市场的情况下，国内公司想在技术上实现超越并不容易，这无疑需要大量的研发投入，而公司的c端业务经营得风生水起之下也赚了不少钱，但一个AI公司的主要收入却不是AI技术时，其公司定位就模糊了。

从业务来看，科大讯飞的C端产品主要包括翻译机、学习机、录音笔和办公本等，以教育、办公为消费场景的AI硬件产品，且其这一业务的毛利高达51．66％。

然而高毛利的产品卖得好却并未能使公司业绩增长，从去年全年的预计业绩很明显就能看出。

而在利润走低的情况下，科大讯飞在研发上的支出占比有所降低。

在2020年的前三季度，公司的研发费用率为22．32％，到了2021年同期就下滑至18．61％，去年同期这一数据为18．41％。

同时，作为高科技公司，科大讯飞的研发人员数量占比近5年一直在减少，而相对的销售人员占比却从2017年的18％增长到了去年的27％。

所以说，如今的科大讯飞，其AI科技公司定位似乎越来越偏了？

如今回首来看科大讯飞的发展，定位逐渐模糊，投资拉胯了业绩，这种情况下千亿目标如何实现？

       原文标题 : 科大讯飞利润预计大降，投资浮亏近6亿，公司定位越发模糊？